同一资产四倍差价兆维科技大玩魔术

　　2009年5月11日,兆维科技（600658）公告称,拟置出全部资产及负债,并置入北京电子城有限责任公司（下称“电子城”）100％股权等资产,其中电子城评估值为22亿元。而就在2008年7月30日,京东方（000725）拟转让电子城2.73％股权时,作价1572万元，折合100％股权对应的价格仅为5.76亿元。

这也就是说，短短10个月不到时间里，同一资产，估值翻了近4倍。究竟是京东方有贱卖资产的嫌疑，还是兆维科技高价购买资产，另有它为？一时间，市场各方众说纷纭，然而兆维科技依靠这样破绽百出的方案在股东大会上居然获得了95.73%的赞成率，从而得以顺利通过，这让大家产生疑问也是情理之中的事。

又是“优质资产”？

　　2000年,兆维集团通过股权受让方式成为兆维科技第一大股东。同年,兆维集团将部分“优质资产”置入上市公司。但从2001-2008年,除2001年曾有1.02亿元利润外,兆维科技其余年份一直处于微利或亏损。在此背景下, 兆维集团没向市场各方交代一句，又不辞劳苦地准备将先前的“优质资产”置出，注入电子城等新“优质资产”。

根据重组方案，兆维科技拟以全部资产及负债作为置出资产,与北京和智达投资有限公司（下称“和智达”）等持有的电子城91.36％股权、北市丽水嘉园房地产开发有限公司100％股权作为置入资产,进行整体资产置换,差额部分由上市公司发行股份购买。拟置出资产及负债预估值为1.1亿元,拟置入资产预估值为26亿元,其中电子城预估值为22亿元,丽水嘉园预估值4亿元。

　　而截至2008年末,电子城总资产和总负债分别为34.68亿元和26.34亿元,净资产为8.34亿元,与22亿元的预估值相比,增值率约164％。由此可见，兆维科技为得到这些新“优质资产”可谓是下了血本，那么电子城这块资产“优质”外衣下究竟是败絮还是锦玉呢？

揭开电子城的“优质”外衣

　　资料显示，电子城主要经营业务为园区地产开发与销售,通过出让方式获取土地资源,规划为电子信息产业为主的工业园区后,进行园区开发项目的基础设施建设,包括厂房、研发楼、写字楼等房产的建造,然后以销售、租赁等方式取得收益,并提供相关的管理、物业服务等。电子城旗下IT产业园占地面积37.4万平方米,建设用地25万平方米,规划建设面积56.5万平方米;另一核心园区项目国际电子总部占地14.2万平方米,建设用地8.6万平方米,规划建筑面积50万平方米（含地下）。按照规模来看，电子城可以算是达到了“优质资产”入围线，但其实质财务数据又如何呢？

　　首先，2006年-2008年,电子城净利润分别为1.26亿元,1.02亿元和1.13亿元,表面上看净利润较为稳定,但在收入方面,同期分别为7.32亿元、2.46亿元和2.39亿元。按此计算,同期的销售净利率分别为17.16％、41.54％和47.44％。然而,2007年和2008年销售净利率为何大幅增长且销售净利率如此之高,在兆维科技的公告中无法找到答案。

　　其次，电子城注册资本1.1亿元,截至2006年末,净资产为4.5亿元,由于2007年净利润为1.02亿元,简单计算可知2007年末其净资产应为5.5亿元,而公告则显示,截至2007年末,其净资产为7.44亿元,那么高出的近2亿元净资产究竟从何而来？

　　最后，同理,2008年电子城净利润为1.13亿元,按2007年末净资产7.44亿元计算,2008年末其净资产应为8.57亿元,然而,公告显示,截至2008年末其净资产为8.34亿元。其中差额作何解释？

   面对这些质疑，兆维科技和京东方都未能给市场一个合理的解释，究竟是不愿说，还是不能说，我们无从得知。我们可以看到的是，兆维科技、京东方准备和信息不对称的中小股民、铁腕监管的证监会搏傻，那结果就不言自明了！